La récession potentielle aux États-Unis et les nuances dans le discours des grands acteurs institutionnels et médiatiques redonnent à Bitcoin une place centrale dans le récit financier.
La stagflation ramène Bitcoin au centre du débat financier
La stagflation est un événement financier caractérisé par une inflation constamment élevée et, parallèlement, un progrès économique très précaire. On pourrait même parler de récession économique, selon la gravité du cas. En fait, ce phénomène permet la coexistence d’une inflation élevée et d’un taux de chômage élevé, bien que la courbe de Phillips établisse qu’ils entretiennent une relation inverse.
Le ralentissement du rythme de l’évolution économique aux États-Unis est étroitement associé à une baisse de l’emploi et à des diminutions des dépenses de consommation. Tous ces facteurs ont été exacerbés par la pandémie, par diverses situations géopolitques et, en outre, par l’important ajustement tarifaire effectué par le président américain, Donald Trump, début avril de cette année.
Selon les informations soulignées par Coindesk, pour le premier trimestre 2025 et le début du second :
- Le PIB des États-Unis était de -0,3 % par rapport aux 0,2 % que l’entité gouvernementale avait estimés.
- Il y a eu une diminution de 5 % de la croissance du PIB en raison du faible équilibre entre les importations et les exportations.
- Pour la première fois depuis 2022, le PIB a été réduit par les dépenses publiques.
- L’indice des prix PCE sous-jacent devait augmenter de 3,1 % ; cependant, il a atteint 3,5 %.
La somme de tous ces facteurs a déclenché une chute abrupte des actions américaines : le S&P 500 de 1,5 % et le Nasdaq de 2 %.
Concernant les données d’emploi d’ADP pour le mois d’avril dernier, seules un peu plus de 60 000 créations d’emplois ont été enregistrées, ce qui représente l’augmentation la plus faible des 9 derniers mois.
Le Bitcoin a diminué de 1 % après la publication des données économiques américaines.
Dirigeants, banques et médias réévaluent leur position sur le BTC
En raison de l’augmentation des tensions géopolitiques, de la baisse du dollar et de la pression actuelle sur la Réserve fédérale américaine, Gabe Selby et Sui Chung, de Kraken, exposent que le Bitcoin est propulsé dans les portefeuilles institutionnels en tant qu’actif structurel. « Le Bitcoin, et les cryptomonnaies en général, sont de plus en plus considérés comme des composants structurels des portefeuilles modernes, en particulier par les investisseurs qui recherchent la résilience face à l’instabilité fiscale », a déclaré Selby à Cointelegraph.
D’autre part, fin avril 2025, la holding financière JPMorgan a mené à bien une phase pilote d’exécution opérationnelle avec des cryptomonnaies, le tout dans le but d’être plus inclusif vis-à-vis de son portefeuille clients.
De même, le 2 mai 2025, JPMorgan a organisé une conférence axée sur les actifs numériques et la PDG de Consumer & Community Banking de JPMorgan Chase, Marianne Lake, a expliqué qu’il y avait un intérêt accru des clients pour les cryptomonnaies et que les investissements nécessaires étaient réalisés dans l’infrastructure pour pouvoir répondre à la demande de manière sécurisée et conforme aux différentes réglementations.
Le point d’inflexion : comment 2025 marque le retour de Bitcoin en tant qu’actif macro
Selon l’indice des prix à la consommation (IPC) du Bureau of Labor Statistics (BLS) des États-Unis, l’inflation aux États-Unis a connu des fluctuations considérables depuis le début de l’année 2025 :
- Février : 2,8 % — 3,1 % (sous-jacent)
- Mars : 2,4 % — 2,8 % (sous-jacent)
- Avril : 2,3 % — 2,8 % (sous-jacent)
De son côté, selon le Bureau of Economic Analysis (BEA), l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) entre février et mars 2025 était de 2,7 % et 2,3 % respectivement. Tout comme l’IPC, il est supérieur à l’objectif de 2 % de la Réserve fédérale au cours des premiers mois de 2025, et c’est un élément important pris en compte lors de la formulation de la structure monétaire.
De plus, au premier trimestre de l’année en cours, le PIB réel des États-Unis a chuté de 0,3 %, ce qui s’est traduit par une diminution des dépenses publiques et une augmentation des importations.
Compte tenu de tout cela, JPMorgan estime que l’élan actuel de Bitcoin est dû au fait que l’or n’est pas à son apogée. À cet égard, JPMorgan a partagé une note, publiée par The Block le mercredi 14 mai 2025, dans laquelle il était indiqué : « Entre la mi-février et la mi-avril, l’or augmentait aux dépens du bitcoin, tandis qu’au cours des trois dernières semaines, nous avons observé le contraire, c’est-à-dire le bitcoin augmentant aux dépens de l’or. »
Par ailleurs, parmi les éléments qui s’ajoutent à Bitcoin, selon Coindesk, Strategy a un plan de levée de plus de 84 milliards de dollars en achats de Bitcoin jusqu’en 2027 avec un investissement de près de 570 000 BTC.
De Wall Street à Washington : la nouvelle carte des récits sur le BTC
Au cours des derniers mois, les États-Unis se sont transformés en un terrain où s’affrontent les banques, les médias, la politique monétaire, et même l’accueil des nouveaux actifs numériques, le Bitcoin assumant un rôle de leader. C’est précisément en raison de la situation inflationniste qui a enveloppé les États-Unis et de la position de la Réserve fédérale face à celle-ci, qu’un intérêt accru pour des monnaies alternatives comme le Bitcoin s’est manifesté.
De son côté, selon la déclaration du PDG de JPMorgan, Jamie Dimon, publiée dans AInvest, la banque traditionnelle cesse d’être aussi prudente et devient plus active dans les domaines qui misent sur les actifs numériques. Tout cela est principalement dû à la demande des clients.
Les principaux médias financiers présentent une couverture plus nuancée et approfondie des actifs numériques, explorant à la fois les risques et le potentiel. De même, les médias dédiés au domaine financier diffusent les informations sur les actifs numériques de manière plus assouplie et plus large, ce qui prépare le terrain pour une meilleure adaptation des crypto-actifs au système financier traditionnel.
La façon dont les médias ont transformé leur manière de se référer au Bitcoin depuis 2020 par rapport à aujourd’hui a varié, et cela témoigne d’une évolution, même si cette cryptomonnaie n’est pas exempte d’être « volatile ».
Bitcoin pour les médias en 2020 : « Actif volatile », « Bulle spéculative » Bitcoin pour les médias en 2025 : « Réserve de Valeur Numérique », « Actif avec des Fondamentaux Croissants », « Partie de l’Évolution du Système Financier », « Actif Sensible à la Politique Macroéconomique ».
Pourquoi Bitcoin réapparaît-il comme « actif refuge » dans les cercles traditionnels ?
Ce qui distingue Bitcoin des monnaies traditionnelles, c’est qu’il gère un système totalement décentralisé avec une offre limitée, ce qui empêche une inflation disproportionnée et toute manipulation par une entité gouvernementale. De plus, n’étant pas directement lié aux banques traditionnelles, il permet une diversification de portefeuille en période de crise.
Par ailleurs, un autre facteur permettant à Bitcoin de réapparaître comme actif refuge est la préoccupation, selon les analystes, de l’inflation latente qui s’est accentuée en raison de divers événements géopolitiques et politiques financières. Cela a généré de la méfiance envers le gouvernement et les banques traditionnelles et a conduit à la recherche de moyens alternatifs.
De même, Chainalysis souligne que la légitimité de Bitcoin a augmenté grâce à la création de produits économiques réglementés, tels que les ETF Bitcoin, ainsi qu’à l’accroissement de l’adoption institutionnelle. Bitcoin est désormais analysé sous un angle macroéconomique et non plus dans le but de le catégoriser comme spéculation, selon les analystes.
Changements subtils, signaux forts : l’évolution du discours institutionnel
La manière de parler de Bitcoin dans différents contextes a connu des variations subtiles ; cependant, elles sont profondes en termes de langage et des différentes actions et stratégies utilisées au niveau médiatique et par les institutions économiques et financières.
En ce qui concerne le langage, auparavant, les médias se concentraient presque exclusivement sur les fluctuations de prix du Bitcoin, c’est-à-dire sa volatilité et son potentiel spéculatif. En revanche, actuellement, du moins jusqu’en mai 2025, on observe des titres utilisant un langage où Bitcoin est perçu comme faisant partie de la politique économique et monétaire mondiale.
Dans le domaine institutionnel, les actions sont beaucoup plus concrètes : selon les rapports de CoinShares, Bitcoin fait partie des analyses stratégiques et d’investissement des grandes banques et gestionnaires en ce qui concerne l’offre de produits associés et de fonds. D’ailleurs, une preuve en est l’approbation et le flux direct de capitaux vers les ETF Spot Bitcoin aux États-Unis en 2024 et jusqu’à présent en 2025.
Il ne s’agit pas d’un changement abrupt, mais plutôt d’une évolution ténue et soutenue qui a permis l’acceptation et la progression de Bitcoin dans les sphères financière, institutionnelle et médiatique. Il bénéficie désormais d’un espace et d’une couverture éditoriale plus favorables et prudentes, ce qui indique qu’il a gagné du terrain.
Conclusion : La stagflation aux États-Unis, associée à des facteurs géopolitiques, a favorisé la reconsidération de Bitcoin par les institutions et les médias en tant qu’actif structurel et refuge. Progressivement, le récit et l’approche éditoriale se sont transformés, laissant de côté le Bitcoin mis en avant pour sa volatilité et son caractère spéculatif, pour le mettre en lumière pour sa caractéristique de « Réserve de Valeur Numérique », en plus de l’espace qu’il a gagné sur le terrain macroéconomique. Bitcoin bénéficie aujourd’hui d’une plus grande acceptation, d’un respect accru et d’un positionnement renforcé auprès des banques, des institutions et des médias.
