Le cas japonais qui élargit l’usage des stablecoins dans les entreprises

L’entreprise japonaise de logistique AZ-COM Maruwa Holdings, l’un des principaux prestataires de livraison d’Amazon Japon, va verser des paiements en JPYC à environ 2 300 sous-traitants et chauffeurs routiers, la première stablecoin officielle indexée sur le yen. L’initiative est inhabituelle, car elle ne vient ni d’une banque ni d’un grand groupe technologique, mais d’une entreprise traditionnelle qui cherche à résoudre un problème très concret : régler les paiements d’un vaste réseau de travailleurs externes plus rapidement et avec moins de friction.

AZ-COM Maruwa Holdings prépare le paiement de 2 300 chauffeurs routiers en JPYC

AZ-COM Maruwa Holdings est cotée sur le Prime Market de la Bourse de Tokyo sous le code 9090 et a réalisé un chiffre d’affaires de 230,5 milliards de yens, soit environ 1,4 milliard de dollars, au cours de l’exercice clos en mars. Elle travaille avec Amazon Japon depuis 2017, en assurant des services de livraison pour ses activités de commerce en ligne.

Le 22 juillet 2026, l’entreprise a annoncé un partenariat capitalistique et commercial avec JPYC Inc., l’émetteur du token. AZ-COM Maruwa prévoit d’investir environ 1 milliard de yens, soit près de 6,1 millions de dollars, afin d’acquérir une participation de 2,9 % dans JPYC et de développer une infrastructure de paiement dédiée permettant d’utiliser le token pour rémunérer environ 2 300 entreprises et travailleurs partenaires.

La motivation opérationnelle est directement liée aux réalités quotidiennes du secteur logistique. Maruwa cherche à accélérer les flux de trésorerie vers les chauffeurs et les petits transporteurs dans un contexte marqué par la pénurie de main-d’œuvre, le vieillissement des effectifs et le durcissement des règles sur les heures supplémentaires au Japon. L’entreprise espère que les conversions en yens presque instantanées et sans frais grâce à la stablecoin rendront le travail sous contrat plus attractif. Au Japon, les paiements entre entreprises et sous-traitants passent encore largement par les circuits bancaires traditionnels, avec des horaires limités, des frais et des délais de règlement qui réduisent la souplesse des opérations. L’accord prévoit également la mise en place de paiements automatiques dès qu’une livraison est terminée, en reliant les données GPS à des smart contracts.

Comment fonctionne une stablecoin

Une stablecoin est une cryptomonnaie conçue pour conserver une valeur stable par rapport à une monnaie traditionnelle. Les plus courantes sont indexées sur le dollar, mais il existe également des stablecoins liées à l’euro, au yen ou à d’autres monnaies nationales. L’objectif est qu’un token corresponde en permanence à une unité de cette monnaie.

Cet ancrage repose sur un mécanisme de garantie. Dans le modèle le plus répandu, l’entreprise émettrice conserve en réserve un montant de liquidités ou d’actifs liquides équivalent à la valeur totale des tokens en circulation, et ces réserves font l’objet d’audits réguliers. La différence avec Bitcoin ou Ethereum est simple : leur prix évolue chaque jour en fonction de l’offre et de la demande sur le marché, tandis qu’une stablecoin est conçue pour conserver une valeur stable. C’est précisément cette stabilité qui permet de l’utiliser pour effectuer des paiements ou des transferts sans avoir à se demander combien le token vaudra une heure plus tard.

Il existe trois grandes catégories selon la manière dont la parité est maintenue : les stablecoins adossées à des monnaies fiat, comme USDC, USDT ou JPYC, celles garanties par d’autres cryptomonnaies déposées en collatéral, et les stablecoins algorithmiques, qui ajustent automatiquement l’offre de tokens en fonction de la demande.

JPYC, la première stablecoin autorisée dans le cadre de la législation japonaise sur les paiements

JPYC est passée du statut d’instrument de paiement prépayé, utilisé depuis 2021, à celui de stablecoin pleinement réglementée en octobre 2025, après que JPYC Inc. a obtenu une licence de fournisseur de services de transfert de fonds auprès de l’Agence japonaise des services financiers, la FSA. Elle est adossée à des dépôts en yens et à des obligations d’État japonaises.

JPYC n’a pas été lancée comme un crypto-actif générique destiné à la spéculation, mais comme un moyen de paiement bénéficiant d’un statut propre dans le cadre juridique japonais. L’entreprise émettrice est placée sous la supervision de la FSA, applique des procédures de vérification d’identité à ses utilisateurs et doit respecter des obligations spécifiques en matière de gestion des réserves et de protection des consommateurs. Il s’agit de la première stablecoin en yens entièrement réglementée, et son volume en circulation on-chain avait dépassé 2 milliards de yens selon les données publiées en juillet 2026. C’est précisément ce cadre juridique qui permet à une entreprise cotée de la considérer comme une véritable option pour ses paiements professionnels.

Un passage du monde des cryptos aux opérations courantes des entreprises

Jusqu’à présent, les usages les plus visibles des stablecoins restaient concentrés dans un périmètre assez bien défini : transferts entre plateformes d’achat et de vente de cryptomonnaies, paiements transfrontaliers entre particuliers, notamment dans des pays à forte inflation comme l’Argentine ou la Turquie, envois de fonds vers des pays comme les Philippines ou le Nigeria, et applications de finance décentralisée. Tous ces usages ont un point commun : l’utilisateur connaît généralement déjà les cryptomonnaies avant de se tourner vers une stablecoin.

Le cas japonais rompt avec ce modèle. Les sous-traitants de Maruwa sont des transporteurs, des travailleurs indépendants et de petites entreprises de livraison qui vont commencer à être rémunérés avec un token numérique parce que leur client a choisi ce mode de paiement. L’adoption n’est donc pas motivée par un intérêt pour la technologie, mais par une décision opérationnelle prise par l’entreprise qui effectue les paiements.

Le cas n’est pas totalement isolé. SBI Group a lancé JPYSC, une stablecoin en yens adossée à une banque fiduciaire et destinée à un usage institutionnel. Les trois plus grandes banques japonaises, MUFG, SMBC et Mizuho, travaillent sur Progmat, également appelé Project Pax, un projet commun qui vise 1 000 milliards de yens d’émissions de stablecoins B2B d’ici 2028, auprès d’une base de plus de 300 000 entreprises clientes. De plus en plus de cadres réglementaires, au Japon, au Royaume-Uni, aux États-Unis et dans l’Union européenne avec MiCA, définissent des règles spécifiques pour les stablecoins conçues pour les paiements, et non pour la spéculation.

La question n’est plus de savoir si les stablecoins seront utilisées comme moyen de paiement par les entreprises, mais plutôt quand et dans quelles conditions elles deviendront courantes. Le cas d’AZ-COM Maruwa ne permet pas encore d’y répondre, mais le fait qu’une entreprise de logistique cotée commence à payer ses fournisseurs avec un token numérique est le type d’exemple concret qui précède souvent des changements plus larges dans d’autres secteurs.

Questions fréquentes

• Qu’est-ce qu’une stablecoin et à quoi sert-elle ?

Une stablecoin est une cryptomonnaie dont la valeur est conçue pour rester stable par rapport à une monnaie traditionnelle, généralement le dollar, l’euro ou le yen. Cette stabilité repose sur des actifs détenus en réserve ou sur des mécanismes algorithmiques qui ajustent l’offre en circulation. Son principal objectif est de servir de moyen de paiement ou de transfert sans subir la volatilité propre aux autres cryptomonnaies, ce qui la rend adaptée aux paiements professionnels, aux transferts internationaux ou au commerce en ligne.

• Pourquoi le cas d’AZ-COM Maruwa est-il différent des autres usages des stablecoins ?

Parce que la plupart des cas précédents restaient concentrés dans l’écosystème crypto lui-même : exchanges, plateformes de trading, applications décentralisées ou transferts entre particuliers. AZ-COM Maruwa est une entreprise de logistique traditionnelle cotée à la Bourse de Tokyo qui va utiliser une stablecoin pour une opération très concrète : payer plus de 2 000 sous-traitants et chauffeurs routiers, dans un cadre juridique déjà établi.

• Quelle différence y a-t-il entre une stablecoin et une monnaie numérique de banque centrale, ou CBDC ?

Une stablecoin est émise par une entreprise privée, adossée à des actifs détenus en réserve et soumise aux règles du pays dans lequel elle opère. Une CBDC, ou monnaie numérique de banque centrale, est directement émise par la banque centrale d’un pays et fait partie de sa masse monétaire officielle, avec les mêmes garanties juridiques que les espèces émises par cette autorité. Une stablecoin dépend de l’entreprise émettrice et de sa solvabilité, tandis qu’une CBDC dépend directement de l’État.

• Quel est le cadre juridique des stablecoins en Europe ?

Dans l’Union européenne, les stablecoins sont réglementées par MiCA, Markets in Crypto-Assets, le règlement européen spécifiquement consacré aux crypto-actifs. MiCA distingue plusieurs catégories de stablecoins et impose des exigences précises à leurs émetteurs : réserves auditées, supervision publique, obligations de transparence et garanties pour les utilisateurs. L’objectif est d’établir une distinction juridique claire entre les stablecoins destinées aux paiements et les crypto-actifs davantage orientés vers la spéculation.