Un Contrato por Diferencia (CFD) es un instrumento financiero que permite especular sobre las fluctuaciones de precios en diferentes mercados, como índices, materias primas, acciones y bonos del Tesoro, o sus derivados o estimaciones de valor.
Un Contrato por Diferencias es un acuerdo entre un inversor (el comprador) y un bróker (el vendedor) para intercambiar la diferencia en el precio de un activo específico entre el momento en que se abre el contrato y el momento en que se cierra.
Ahora bien, los CFD se utilizan ampliamente en los mercados financieros por su flexibilidad y su apalancamiento inherente, lo que los hace populares entre los traders a corto plazo y los especuladores. Tu tarea como inversor es predecir el movimiento del futuro precio del instrumento en el que especulas.
En resumen, un Contrato por Diferencia es:
- Un derivado: no tienes en tu posesión el activo subyacente.
- Un acuerdo entre tu bróker y tú.
- Se basa en la variación del precio de un activo.
- Se lleva a cabo en un corto período de tiempo.
¿Cómo funciona un CFD?
Lo primero de todo es elegir el mercado en el que se quiere operar, qué acción, qué índice, qué materia prima. Lo segundo es decidir si operar al alza o a la baja.
Con los CFD sucede lo mismo que con el resto de mercados, hay que fijarse en el precio de compra (ask) y en el precio de venta (bid). La diferencia entre ambos precios es lo que se denomina spread. La idea a tener en cuenta es que el precio bid siempre es algo más bajo que el precio actual de ese mercado, y el precio ask es algo más alto. Otra cuestión a tener presente es que al operar con CFD no estamos ni comprando ni vendiendo un mercado, sino “apostando” por la dirección que tomará dicho mercado.
¿Qué es Spread?
Los precios de venta siempre serán ligeramente inferiores al precio actual del mercado, y los precios de compra serán ligeramente superiores. La diferencia entre los dos precios se denomina «spread».
- Los precios de los CFD se cotizan en dos precios: el precio de compra y el precio de venta.
- El precio de venta, es el precio al que puedes abrir un CFD corto.
- El precio de compra, es el precio al que puedes abrir un CFD largo.
La mayoría de las veces, el costo de abrir una posición de CFD se encuentra cubierto en el spread, lo que significa que los precios de compra y venta se ajustarán para reflejar el costo de hacer la operación.
Función del Spread
Existen dos tipos de Spread en los CFD. Se requiere un Spread de depósito para abrir una posición, mientras que se puede requerir un Spread de mantenimiento, si su operación se acerca a incurrir en pérdidas que el Spread de depósito y cualquier fondo adicional en su cuenta lo cubrirá.
Si llegaran a faltar fondos para pagar la pérdida, es posible que reciba una llamada de su proveedor pidiéndole que recargue los fondos de su cuenta. Si no agrega suficientes fondos, la posición puede cerrarse y las pérdidas incurridas se cobrarán.
Rol del margen y cómo se controla la exposición sin poseer el activo físicamente
El margen es una porción del valor total de la posición de CFD que el bróker exige al trader como garantía contra posibles pérdidas. Es lo que hace posible el apalancamiento.
- Margen Requerido: La cantidad mínima de fondos que se necesita para abrir una posición.
- Margen Mantenimiento: Los fondos mínimos que deben permanecer en la cuenta para mantener la posición abierta.
Control de la exposición (El apalancamiento)
El margen es la herramienta que permite al trader obtener una alta exposición al mercado con una inversión de capital relativamente pequeña. Este fenómeno es conocido como apalancamiento.
La fórmula del apalancamiento se entiende como:
Apalancamiento = (Valor total de la posición) / (Margen requerido)
- Si su bróker ofrece un apalancamiento de 1:20, el margen requerido es del $5% (1/20).
- Con un apalancamiento de 1:100, el margen requerido es del $1% (1/100).
Ventaja: Permite amplificar las ganancias si el mercado se mueve a su favor.
Riesgo: Amplifica las pérdidas si el mercado se mueve en contra, pudiendo liquidar el margen total invertido rápidamente.
Control sin posesión física del activo
La clave para controlar la exposición sin poseer el activo físico radica en que el CFD es solo un contrato legal sobre el precio, gestionado y controlado por el bróker.
- Mecanismo de liquidación
El bróker es el intermediario que «cierra» la posición cuando usted lo decide, o automáticamente si se alcanzan los niveles de riesgo preestablecidos.
Para el trader cuando cierra la posición, la diferencia de precio entre la apertura y el cierre se deposita o se deduce de su cuenta de margen. Nunca se entrega o recibe el activo real.
- El Balance de la Cuenta de Margen
Su exposición es el valor total del contrato. Sin embargo, la exposición del bróker y el control de riesgo se gestionan a través de su cuenta de margen:
- Ganancias: Las ganancias del contrato se suman a su saldo de margen, aumentando el capital disponible para mantener o abrir nuevas posiciones.
- Pérdidas: Las pérdidas se deducen del saldo de margen. Si las pérdidas son lo suficientemente grandes como para reducir su saldo por debajo del margen de mantenimiento, el bróker realiza una Llamada de Margen.
- La Llamada de Margen
La Llamada de Margen es el principal mecanismo de control de riesgo que el bróker utiliza para protegerse.
- Si el valor de su posición cae significativamente, el bróker le notificará que debe depositar más fondos para restaurar el margen de mantenimiento.
- Si no deposita fondos adicionales, o si el precio sigue moviéndose en su contra, el bróker ejercerá el derecho de cerrar automáticamente sus posiciones perdedoras para limitar sus pérdidas y, crucialmente, protegerse de una deuda mayor a la que tiene en la cuenta. De esta manera, la propiedad del activo es irrelevante; lo único que se necesita es el flujo de efectivo (el margen) para cubrir la diferencia en el precio del contrato.
Características de los CFD
| No se posee el activo subyacente | Se especula sobre el precio, no se posee el activo físico o valor. Por ejemplo, no se tienen derechos de voto por tener un CFD sobre una acción. |
| Apalancamiento | Permiten operar con una cantidad de dinero mucho mayor que la depositada inicialmente, lo que aumenta las ganancias potenciales, pero también el riesgo de pérdidas significativas y superiores al capital inicial. |
| Negociación OTC (Over-The-Counter) | Los contratos se realizan directamente entre el inversor y el broker, no se negocian en bolsas de valores oficiales. |
| Flexibilidad de tamaño | Se puede operar con tamaños de lote pequeños, como 0.01. |
| No tienen vencimiento (generalmente) | Las posiciones pueden permanecer abiertas indefinidamente hasta que el inversor las cierre, a diferencia de los CFDs sobre futuros que tienen una fecha de vencimiento fija. |
| Margen bajo | Se requiere un depósito de margen inicial pequeño para abrir posiciones apalancadas. |
| Riesgo de contraparte | Existe el riesgo de que el broker no pueda cumplir con sus obligaciones, ya que es una operación bilateral y no regulada en un mercado oficial. |
Diferencias entre CFD
| Sobre acciones | Permiten operar sobre el precio de acciones individuales sin necesidad de comprarlas. |
| Sobre índices | Se basan en la fluctuación de índices bursátiles como el IBEX 35 o el S&P 500. |
| Sobre divisas (Forex) | Se negocia la diferencia de precio entre pares de divisas. |
| Sobre materias primas | Permiten especular con el precio de activos como el oro, la plata o el petróleo. |
| Sobre criptomonedas | Se puede operar con la volatilidad de criptos como Bitcoin o Ethereum, sin necesidad de una billetera digital. |
Tipos de spreads y comisiones que pueden aplicarse
| Tipo de Spread | Características principales | Ideal para… |
| Fijo | El diferencial se mantiene constante independientemente de las condiciones del mercado, la volatilidad o la liquidez (excepto en eventos de mercado extremos). Son más predecibles. | Principiantes y traders que operan con estrategias a corto plazo (Scalping) en momentos de baja liquidez. |
| Variable (o Flotante) | El diferencial fluctúa o cambia constantemente. Se reduce cuando la liquidez del mercado es alta (mercado abierto, alta actividad) y se amplía cuando la liquidez es baja o la volatilidad es alta (anuncios económicos, cierre de mercado). | Traders experimentados y aquellos que operan en mercados con alta liquidez (como los principales pares de Forex), ya que en condiciones normales suelen ser más bajos que los fijos. |
Aunque el spread es el costo dominante, existen otras comisiones y cargos que deben considerarse al operar con CFD, especialmente si se mantienen posiciones a largo plazo:
- Comisiones por transacción. A menudo se cobran en el trading de CFD sobre acciones y ETF.
- Financiamiento nocturno (Swap o Rollover). Se aplica a posiciones de CFD (principalmente en Forex e índices) que se mantienen abiertas de un día para otro.
- Comisión por Inactividad. Una tarifa mensual que algunos brókers cobran si el cliente no realiza ninguna operación en la plataforma durante un período prolongado.
- Otras comisiones (Depósito/Retiro y Conversión).
Ventajas de los CFD
- Acceso al mercado mundial: la mayoría de los traders de CFD ofrecen los productos en la mayoría de los principales mercados del mundo, lo que le da al inversor acceso las 24 horas del día.
- Los CFD ofrecen a los operadores la ventaja de un mayor apalancamiento. Esto puede potencialmente amplificar sus ganancias en los mercados.
- Otorgan acceso a un amplio espectro de mercados, como acciones, materias primas, índices y divisas. Lo que fomenta un portafolio de trading diversificado.
- Brindan la oportunidad de beneficiarse de los movimientos del mercado al alza o a la baja. Permitiendo así, obtener ganancias potenciales en diversas condiciones del mercado.
- Los operadores pueden especular con las oscilaciones de los precios sin las complicaciones de poseer los activos subyacentes.
Riesgos asociados
Aunque la operativa con CFD ofrece varias ventajas, también conlleva ciertos riesgos y desafíos que los operadores deben conocer. Estas son las principales desventajas:
- Riesgos asociados al apalancamiento. El apalancamiento puede aumentar significativamente tanto los beneficios como las pérdidas. Si una operación va en contra del operador, las pérdidas pueden superar la inversión inicial, lo que conlleva un riesgo financiero considerable.
- Complejidad de las operaciones. Comprender las necesidades de margen, las comisiones de refinanciación y las condiciones de los contratos requiere un amplio conocimiento del mercado y de los mecanismos de negociación.
- Costes de las posiciones a un día. Mantener posiciones en CFD durante la noche incurre en costes de financiación, que pueden acumularse con el tiempo y reducir la rentabilidad global. Estos costes están asociados a la naturaleza apalancada de los CFDs y a los intereses que se cobran por mantener posiciones abiertas.
Ejemplo de una operación con CFD
Digamos que una acción X cotiza actualmente a $11 por acción. Deseas comprar 1.000 CFD porque esperas que el precio suba en un futuro próximo. Para ello, decides utilizar apalancamiento. Tu broker ofrece un apalancamiento de 1:100 con un requisito de margen inicial del 1%. Esto significa que solo tienes que depositar $110 en tu cuenta (1.000 unidades x $11 x 1%).
Señalemos que tu predicción se hace realidad y ahora cada acción X se puede vender a $11,4. Después de cerrar tu posición, obtienes una ganancia de $400. Por supuesto, también se te cobra un 0,1% cuando abres o cierras tus posiciones, por lo que debes pagar $11 y $11,4 (1.000 unidades x precio x 0,1%) de tus ganancias. Al final, lograste convertir tu depósito inicial de $110 en $377,6.
Operar con acciones
- Comprar un CFD de Microsoft: Si el precio de Microsoft está a $288,50 y cree que subirá, puede comprar un CFD de Microsoft a ese precio.
- Vender en corto un CFD de Coca-Cola: Si Coca-Cola cotiza a $50,05, puede vender 50 CFD a ese precio porque espera que el precio baje.
Operar con materias primas
- Comprar un CFD de petróleo: Si cree que el precio del petróleo subirá, compra cinco CFD de petróleo a $5,325.
- Vender un CFD de oro: Si el precio del oro está a $0,20 y espera que baje, vende cinco CFD de oro a ese precio.
Operar con índices
- Vender un CFD del $500: Si el precio del $500 está a 2.340 y espera que baje, puede vender cinco CFD a 2.340 para abrir una posición corta.
Para finalizar, los CFD ofrecen una manera eficiente y flexible de participar en una amplia variedad de mercados financieros con un capital inicial relativamente bajo. Pero, el uso del apalancamiento los convierte en productos de alto riesgo.
Es crucial que cualquier persona que considere operar con CFD comprenda a fondo cómo funciona el margen, los riesgos de la liquidación automática y que solo se debe operar con capital que esté dispuesto a perder. La clave está en la educación financiera y la gestión de riesgos sólida, nunca en la promesa de rendimientos rápidos. O como indica Warren Buffett: «El riesgo viene de no saber lo que estás haciendo«.
