Um Contrato por Diferença (CFD) é um instrumento financeiro que permite especular sobre as flutuações de preços em diferentes mercados, como índices, matérias-primas, ações e obrigações do Tesouro, ou os seus derivados ou estimativas de valor.
Um Contrato por Diferença é um acordo entre um investidor (o comprador) e um broker (o vendedor) para trocar a diferença no preço de um ativo específico entre o momento em que o contrato é aberto e o momento em que é fechado.
Ora, os CFDs são amplamente utilizados nos mercados financeiros pela sua flexibilidade e a sua alavancagem inerente, o que os torna populares entre os traders a curto prazo e os especuladores. A tua tarefa como investidor é prever o movimento do preço futuro do instrumento no qual especulas.
Em resumo, um Contrato por Diferença é:
- Um derivado:não tens na tua posse o ativo subjacente.
- Um acordo entre o teu brokere ti.
- Baseia-se na variação do preço de um ativo.
- É realizado num curto período de tempo.
Como funciona um CFD?
A primeira coisa é escolher o mercado no qual se quer operar, que ação, que índice, que matéria-prima. A segunda é decidir se se opera em alta ou em baixa.
Com os CFDs sucede o mesmo que com o resto dos mercados, é preciso fixar-se no preço de compra (ask) e no preço de venda (bid). A diferença entre ambos os preços é o que se denomina spread. A ideia a ter em conta é que o preço bid é sempre algo mais baixo que o preço atual desse mercado, e o preço ask é algo mais alto. Outra questão a ter presente é que ao operar com CFDs não estamos nem a comprar nem a vender um mercado, mas sim a “apostar” na direção que tomará dito mercado.
O que é o Spread?
Os preços de venda serão sempre ligeiramente inferiores ao preço atual do mercado, e os preços de compra serão ligeiramente superiores. A diferença entre os dois preços denomina-se «spread».
- Os preços dos CFDs são cotizados a dois preços: o preço de compra e o preço de venda.
- O preço de venda é o preço ao qual podes abrir um CFD curto (venda a descoberto).
- O preço de compra é o preço ao qual podes abrir um CFD longo (compra).
A maioria das vezes, o custo de abrir uma posição de CFD encontra-se coberto no spread, o que significa que os preços de compra e venda serão ajustados para refletir o custo de fazer a operação.
Função do Spread
Existem dois tipos de Spread nos CFDs. É requerido um Spread de depósito para abrir uma posição, enquanto se pode requerer um Spread de manutenção, se a sua operação se aproxima de incorrer em perdas que o Spread de depósito e qualquer fundo adicional na sua conta o cobrirão.
Se viessem a faltar fundos para pagar a perda, é possível que receba uma chamada do seu fornecedor a pedir-lhe que recarregue os fundos da sua conta. Se não adicionar fundos suficientes, a posição pode ser fechada e as perdas incorridas serão cobradas.
Papel da margem e como se controla a exposição sem possuir o ativo físicamente
A margem é uma porção do valor total da posição de CFD que o broker exige ao trader como garantia contra possíveis perdas. É o que torna possível a alavancagem.
- Margem Requerida:A quantidade mínima de fundos que é necessária para abrir uma posição.
- Margem de Manutenção:Os fundos mínimos que devem permanecer na conta para manter a posição aberta.
Controlo da exposição (A alavancagem)
A margem é a ferramenta que permite ao trader obter uma elevada exposição ao mercado com um investimento de capital relativamente pequeno. Este fenómeno é conhecido como alavancagem.
A fórmula da alavancagem entende-se como:
Alavancagem = (Valor total da posição) / (Margem requerida)
- Se o seu brokeroferecer uma alavancagem de 1:20, a margem requerida é de 5% (1/20).
- Com uma alavancagem de 1:100, a margem requerida é de 1% (1/100).
Vantagem: Permite amplificar os ganhos se o mercado se mover a seu favor.
Risco: Amplifica as perdas se o mercado se mover contra si, podendo liquidar a margem total investida rapidamente.
Controlo sem posse física do ativo
A chave para controlar a exposição sem possuir o ativo físico reside no facto de o CFD ser apenas um contrato legal sobre o preço, gerido e controlado pelo broker.
- Mecanismo de liquidação
O broker é o intermediário que “fecha” a posição quando você o decide, ou automaticamente se são alcançados os níveis de risco pré-estabelecidos.
Para o trader, quando fecha a posição, a diferença de preço entre a abertura e o fecho é depositada ou deduzida da sua conta de margem. Nunca se entrega ou recebe o ativo real.
- O Saldo da Conta de Margem
A sua exposição é o valor total do contrato. No entanto, a exposição do broker e o controlo de risco são geridos através da sua conta de margem:
- Ganhos: Os ganhos do contrato somam-se ao seu saldo de margem, aumentando o capital disponível para manter ou abrir novas posições.
- Perdas: As perdas são deduzidas do saldo de margem. Se as perdas forem suficientemente grandes para reduzir o seu saldo abaixo da margem de manutenção, o brokerrealiza uma Chamada de Margem.
- A Chamada de Margem
A Chamada de Margem é o principal mecanismo de controlo de risco que o broker utiliza para se proteger.
- Se o valor da sua posição cair significativamente, o brokernotificá-lo-á de que deve depositar mais fundos para restaurar a margem de manutenção.
- Se não depositar fundos adicionais, ou se o preço continuar a mover-se contra si, o brokerexercerá o direito de fechar automaticamente as suas posições perdedoras para limitar as suas perdas e, crucialmente, proteger-se de uma dívida maior à que tem na conta. Desta maneira, a propriedade do ativo é irrelevante; a única coisa que é necessária é o fluxo de caixa (a margem) para cobrir a diferença no preço do contrato.
Características dos CFDs
| Não se possui o ativo subjacente | Especula-se sobre o preço, não se possui o ativo físico ou valor. Por exemplo, não se têm direitos de voto por ter um CFD sobre uma ação. |
| Alavancagem | Permitem operar com uma quantidade de dinheiro muito maior que a depositada inicialmente, o que aumenta os ganhos potenciais, mas também o risco de perdas significativas e superiores ao capital inicial. |
| Negociação OTC (Over-The-Counter) | Os contratos são realizados diretamente entre o investidor e o broker, não são negociados em bolsas de valores oficiais. |
| Flexibilidade de tamanho | Pode-se operar com tamanhos de lote pequenos, como 0.01. |
| Não têm vencimento (geralmente) | As posições podem permanecer abertas indefinidamente até que o investidor as feche, ao contrário dos CFDs sobre futuros que têm uma data de vencimento fixa. |
| Margem baixa | É requerido um depósito de margem inicial pequeno para abrir posições alavancadas. |
| Risco de contraparte | Existe o risco de que o broker não possa cumprir com as suas obrigações, já que é uma operação bilateral e não regulada num mercado oficial. |
Diferenças entre CFDs
| Sobre Ações | Permitem operar sobre o preço de ações individuais sem necessidade de as comprar. |
| Sobre Índices | Baseiam-se na flutuação de índices bolsistas como o IBEX 35 ou o S&P 500. |
| Sobre Divisas (Forex) | Negocia-se a diferença de preço entre pares de divisas. |
| Sobre Matérias-Primas | Permitem especular com o preço de ativos como o ouro, a prata ou o petróleo. |
| Sobre Criptomoedas | Pode-se operar com a volatilidade de criptos como a Bitcoin ou a Ethereum, sem necessidade de uma carteira digital. |
Tipos de spreads e comissões que podem aplicar-se
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Tipo de Spread |
Características principais |
Ideal para… |
| Fixo | O diferencial mantém-se constante independentemente das condições do mercado, a volatilidade ou a liquidez (exceto em eventos de mercado extremos). São mais previsíveis. | Principiantes e traders que operam com estratégias a curto prazo (Scalping) em momentos de baixa liquidez. |
| Variável (ou Flutuante) | O diferencial flutua ou muda constantemente. Reduz-se quando a liquidez do mercado é alta (mercado aberto, alta atividade) e amplia-se quando a liquidez é baixa ou a volatilidade é alta (anúncios económicos, fecho de mercado). | Traders experientes e aqueles que operam em mercados com alta liquidez (como os principais pares de Forex), já que em condições normais costumam ser mais baixos que os fixos. |
Apesar de o spread ser o custo dominante, existem outras comissões e encargos que devem ser considerados ao operar com CFDs, especialmente se se mantêm posições a longo prazo:
- Comissões por transação.Muitas vezes são cobradas na negociação de CFD sobre ações e ETF.
- Financiamento noturno (Swap ou Rollover).Aplica-se a posições de CFD (principalmente em Forex e índices) que se mantêm abertas de um dia para o outro.
- Comissão por Inatividade.Uma tarifa mensal que alguns brokers cobram se o cliente não realizar nenhuma operação na plataforma durante um período prolongado.
- Outras comissões (Depósito/Levantamento e Conversão).
Vantagens dos CFDs
- Acesso ao mercado mundial:a maioria dos traders de CFD oferece os produtos na maioria dos principais mercados do mundo, o que dá ao investidor acesso 24 horas por dia.
- Os CFDs oferecem aos operadores a vantagem de uma maior alavancagem.Isto pode potencialmente amplificar os seus ganhos nos mercados.
- Concedem acesso a um amplo espetro de mercados, como ações, matérias-primas, índices e divisas. O que fomenta uma carteira de negociação diversificada.
- Brindam a oportunidade de beneficiar dos movimentos do mercado em alta ou em baixa. Permitindo assim, obter ganhos potenciais em diversas condições de mercado.
- Os operadores podem especular com as oscilações dos preços sem as complicações de possuir os ativos subjacentes.
Riscos associados
Embora a operativa com CFDs ofereça várias vantagens, também acarreta certos riscos e desafios que os operadores devem conhecer. Estas são as principais desvantagens:
- Riscos associados à alavancagem.A alavancagem pode aumentar significativamente tanto os benefícios como as perdas. Se uma operação vai contra o operador, as perdas podem superar o investimento inicial, o que acarreta um risco financeiro considerável.
- Complexidade das operações.Compreender as necessidades de margem, as comissões de refinançamento e as condições dos contratos requer um amplo conhecimento do mercado e dos mecanismos de negociação.
- Custos das posições overnight.Manter posições em CFDs durante a noite incorre em custos de financiamento, que podem acumular-se com o tempo e reduzir a rentabilidade global. Estes custos estão associados à natureza alavancada dos CFDs e aos juros que se cobram por manter posições abertas.
Exemplo de uma operação com CFD
Digamos que uma ação X cotiza atualmente a $11 por ação. Desejas comprar 1.000 CFDs porque esperas que o preço suba num futuro próximo. Para isso, decides utilizar alavancagem. O teu broker oferece uma alavancagem de 1:100 com um requisito de margem inicial de 1%. Isto significa que só tens de depositar $110 na tua conta (1.000 unidades x $11 x 1%).
Salientemos que a tua previsão se torna realidade e agora cada ação X pode ser vendida a $11,4. Depois de fechares a tua posição, obténs um ganho de $400. Claro, também te é cobrado 0,1% quando abres ou fechas as tuas posições, pelo que deves pagar $11 e $11,4 (1.000 unidades x preço x 0,1%) dos teus ganhos. No final, conseguiste converter o teu depósito inicial de $110 em $377,6.
Operar com ações
- Comprar um CFD da Microsoft:Se o preço da Microsoft está a $288,50 e acredita que subirá, pode comprar um CFD da Microsoft a esse preço.
- Vender a descoberto um CFD da Coca-Cola:Se a Coca-Cola cotiza a $50,05, pode vender 50 CFDs a esse preço porque espera que o preço desça.
Operar com matérias-primas
- Comprar um CFD de petróleo:Se acredita que o preço do petróleo subirá, compra cinco CFDs de petróleo a $5.325.
- Vender um CFD de ouro:Se o preço do ouro está a $0,20 e espera que desça, vende cinco CFDs de ouro a esse preço.
Operar com índices
- Vender um CFD do S&P 500:Se o preço do S&P 500 está a 2.340 e espera que desça, pode vender cinco CFDs a 2.340 para abrir uma posição curta.
Para finalizar, os CFDs oferecem uma maneira eficiente e flexível de participar numa ampla variedade de mercados financeiros com um capital inicial relativamente baixo. Mas, o uso da alavancagem converte-os em produtos de alto risco.
É crucial que qualquer pessoa que considere operar com CFDs compreenda a fundo como funciona a margem, os riscos da liquidação automática e que só se deve operar com capital que se está disposto a perder. A chave está na educação financeira e na gestão de riscos sólida, nunca na promessa de rendimentos rápidos. Ou como indica Warren Buffett: “O risco vem de não saber o que estás a fazer.”
